1、投资的含义和分类

（1）投资是指资本形成，是指在一定时期内社会实际资本的增加，这里所说的实际资本包括厂房、设备、存货和住宅，不包括有价证券。

（2）投资的种类

重置投资 : 重置投资又称折旧的补偿，是指用于维护原有资本存量完整的投资支出，也就是用来补偿资本存量中已耗费部分的投资。

净投资 : 净投资则是指为增加资本存量而进行的投资支出，即实际资本的净增加，包括建筑、设备与存货的净增加。净投资的多少取决于国民收入水平及利率等变化情况。

非住宅固定投资 : 是指企业购买厂房和设备的投资支出。

住宅投资 : 住宅投资是指建造住宅和公寓的投资支出。

存货投资 : 存货投资是指厂商持有存货价值的变动。

自发投资 : 自发投资是指由于人口、技术、资源等外生因素的变动所引起的投资。

引致投资 : 引致投资是指由于国民收入的变动所引起的投资。

重置投资与净投资的总和即总投资，即为维护和增加资本存量的全部投资支出，如下式：

自发投资和引致投资之和就是总投资。如下式：

我们这里讲的投资是狭隘的投资，即资本存量的增加量，它包括固定资产投资和存货投资两部分。企业有一个计划投资，但由于市场环境的变化，实际投资往往会与计划投资有差异，特别是存货投资这一部分波动较大。

投资量大小取决于投资者的预期回报率和资金成本，资金平均成本可以用市场利率来表示。短期来说，投资者对某一项目的预期回报率或者说期望回报率一定的话，如果利率下降，就会有更多的投资项目值得投资，投资者就会增加投资量，因此经济学中认为投资是利率的减函数。简单的投资函数可以表述为：

2、投资函数

投资规模的总水平取决于三个方面的因素：社会对投资的需求、家庭的储蓄供给和厂商的投资品供给。我们这里所说的投资函数是指投资需求函数。

（1）投资是利率的减函数利率是决定投资成本的主要因素。如果投资使用的是借贷资本，则支付的贷款利息是投资成本；如果投资使用的是自有资本，则损失的利息收入是投资成本。因而，利率越高，投资成本就越高，投资需求相应减少；利率越低，投资成本越低，投资需求相应增加，即投资是利率的减函数。这种，投资与利率的关系可用下式表示：

图9-1 投资与利率关系

在现实经济中，产品市场与货币市场是同时存在的，国民收入和利率都是决定投资的主要因素。因此投资函数为：I=Io+KY－dR

（2）投资是国民收入的增函数国民收入是决定投资的主要因素，一方面，国民收入的总体水平决定着投资的总量规模；另一方面，国民收入的预期变动要求投资的相应变动。这时，投资与国民收入的关系可表示为：

图9-2 投资与国民收入的关系

西方学者认为投资主要取决于利率，因此把投资和利率的关系称为投资函数，并重视研究投资与利率的关系。

3、资本边际效率递减

资本边际效率是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本品在使用期限内预期收益的现值等于这项资本品的重置成本或供给价格，一般用MEC来表示。如果假定某一资本品的使用寿命为n年；每年的预期收益分别为R₁, R₂，R₃….，R_n；P为资本拼的重置成本或供给价格，即为总预期收益折为现值的总和；r为贴现率，即为MEC。于是资本边际效率的一般公式：

资本边际效率可用于进行投资决策。当资本品的资本边际效率高于现行利率（R）时，则该资本品的预期收益高于其重置资本，可以进行投资。反之，如果资本边际效率小于现行利率（R），则该资本品的预期收益低于其重置成本，不宜投资。即MEC>R，可以投资；MEC<R，不能投资。

按照凯恩斯的观战，资本边际效率是递减的其原因是：

（1）随着投资的增加，对资本品的需求增加，这就会使资本价格上升；

（2）投资的增加必然带来产品供给的增加，在短期产品需求不变的情况下，产品价格呈下降趋势，预期收益也呈下降趋势。两方面因素作用都会使资本边际效率递减。